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不斷增長(zhǎng)的證券市場(chǎng)逐漸表明，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面分析以及對(duì)上市公司基本面進(jìn)行全面研究對(duì)于選擇合適的股票并獲得良好的投資回報(bào)非常重要。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)上市公司的研究是做兩個(gè)“三個(gè)組合”。

第一個(gè)“三個(gè)結(jié)合”是將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析與上市公司所在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)結(jié)合起來(lái)；將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析與上市公司生產(chǎn)商品的競(jìng)爭(zhēng)力和供需狀況相結(jié)合；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析與單個(gè)股票的市場(chǎng)資本流動(dòng)相結(jié)合。

第二個(gè)“三結(jié)合”是：在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，必須結(jié)合趨勢(shì)分析，結(jié)構(gòu)分析和比率分析；將總變化與比率變化結(jié)合起來(lái)；和分析定量指標(biāo)，并結(jié)合所分析問(wèn)題的性質(zhì)。這兩個(gè)“三個(gè)組合”的實(shí)質(zhì)是要求我們不僅要關(guān)注上市公司的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且要更好地通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)的變化來(lái)預(yù)測(cè)公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

一、貨幣資金和債務(wù)分析

貨幣資金是所有類型的公司現(xiàn)金，銀行存款和其他貨幣資金的總稱。它不僅可以反映公司的即時(shí)支付能力和周轉(zhuǎn)速度，而且是公司是否具有增長(zhǎng)潛力的重要標(biāo)志之一。分析貨幣資金時(shí)，我們可以從兩個(gè)方面入手。一個(gè)是上市公司的總資本，另一個(gè)是每股股票在扣除債務(wù)后可以擁有的貨幣資本。如果一家上市公司既沒(méi)有新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，也沒(méi)有足夠的資金，那么其投資價(jià)值就值得懷疑。當(dāng)宏觀環(huán)境趨緊時(shí)，公司的債務(wù)狀況通常會(huì)決定其自身的發(fā)展趨勢(shì)。如果一家公司積壓了大量產(chǎn)品，但又有債務(wù)而且無(wú)處籌集資金，那么該公司的前景就不會(huì)很樂(lè)觀。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)公司債務(wù)狀況的分析主要取決于債務(wù)金額占公司總資產(chǎn)的比例，即資產(chǎn)負(fù)債率。具有正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為25％。如果小于該比率，則表明該公司擁有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)資源。相反，缺乏流動(dòng)性和沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)的公司的資產(chǎn)負(fù)債率通常超過(guò)80％。如果不小心，這些公司可能會(huì)破產(chǎn)。當(dāng)然，在公司面臨需求擴(kuò)展的時(shí)期，他們?nèi)匀豢梢詳U(kuò)展其債務(wù)業(yè)務(wù)。但是，前提是公司債務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)率應(yīng)高于平均借款利率，兩者之差不能小于平均社會(huì)利潤(rùn)率。因此，這種擴(kuò)展必須適度而不是過(guò)度。

二、庫(kù)存和應(yīng)收帳款分析

這兩個(gè)項(xiàng)目直接反映了公司的銷售狀況，這與公司的償付能力和收益有關(guān)。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，庫(kù)存用于反映公司庫(kù)存中各種制成品，半成品和原材料的總價(jià)。對(duì)于制造商和零售商來(lái)說(shuō)，過(guò)多的積壓庫(kù)存不是一個(gè)好現(xiàn)象。一旦庫(kù)存增長(zhǎng)率超過(guò)銷售增長(zhǎng)率，就意味著公司正常的資本流通受到阻礙，營(yíng)運(yùn)資金短缺，并影響未來(lái)的再生產(chǎn)。 。為避免這種情況，公司只能選擇降低價(jià)格，減少庫(kù)存和回收現(xiàn)金。但是這種措施必須承擔(dān)利潤(rùn)下降的損失。當(dāng)然，庫(kù)存從多到少的變化也可以看作是業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)機(jī)的第一個(gè)跡象。應(yīng)收賬款用于反映資產(chǎn)的總額，例如公司的應(yīng)收賬款，但未收到付款，賬單和人工成本。如果應(yīng)收賬款金額太大，則意味著公司的貨款回收不暢，資金嚴(yán)重欠款，這將導(dǎo)致公司自身的流動(dòng)資金緊張。更令人擔(dān)憂的是，一些應(yīng)收賬款很容易變成“壞賬”，這將導(dǎo)致公司資產(chǎn)損失，并影響公司的未來(lái)發(fā)展。

三、獲利能力分析

一般來(lái)講，獲利能力和獲利水平將直接影響股東的投資回報(bào)率，投資者必須注意。 ，每股稅后利潤(rùn)。這是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中最關(guān)注的因素。它的分析包括兩個(gè)方面：一是絕對(duì)數(shù)量的水平，它反映了公司的過(guò)去；二是絕對(duì)數(shù)量的水平。另一個(gè)是每股稅后利潤(rùn)的增減，這反映了公司的成長(zhǎng)。要分析每股稅后利潤(rùn)，還必須考慮上市公司的年度股票分配因素。利潤(rùn)總額和利潤(rùn)增長(zhǎng)率。投資者必須注意分析影響總利潤(rùn)變化的多種因素。

一種是分析公司銷售額的增減以及對(duì)利潤(rùn)的影響程度；

二是分析公司的經(jīng)營(yíng)成本以及各種費(fèi)用的增減；

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